研报掘金丨长江证券：坚持科华数据“买入”评级快速推动液冷、HVDC等新产品落地

  长江证券研报指出，科华数据2025前三季度归母净利润3.44亿元，同比添加44.71%；Q3归母净利润1.01亿元，同比添加711.41%，环比下降42.17%。三季度来看，估计公司新能源和数据中心产品事务同比均完成了较好增速。收入方面，2025年以来，新能源海外收入大幅度的添加，欧美商场出货完成翻倍以上同比增速。展望来看，全球数据中心基建需求快速扩容，公司快速推动液冷、HVDC、SST等新产品落地，并积极地推动海外客户产品白名单认证，有望充沛获益互联网、通讯等职业需求扩容；公司IDC事务翻滚开展，携手国产芯片厂商，根据自建异构算力渠道及算力池，估计IDC收入坚持增加；新能源事务盈余有望继续改进，一是全球需求高增，公司继续开辟欧美商场，后续马来西亚产能启用，东南亚及中东出货也有望构成增量，二是储能产品价格下探空间存在约束，减值丢失有望大幅收窄；才智电能事务估计坚持稳健。估计公司2025、2026年净利润分别为5、8亿元，坚持“买入”评级。

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